Jakarta, WealthPro - Saham Oracle (ORCL), perusahaan perangkat lunak berusia hampir 50 tahun yang kemudian beralih ke bisnis AI, melonjak tajam karena antusiasme investor terhadap teknologi transformatif masa depan yang melonjak.

Namun belakangan ini, saham perusahaan telah kehilangan sebagian besar keuntungannya, turun lebih dari 40% dari titik tertinggi sepanjang masa di bulan September, lebih besar daripada saham perusahaan terkait lainnya termasuk Meta Platforms (META), Palantir Technologies (PLTR), dan Advanced Micro Devices (AMD), yang sahamnya turun setidaknya 20% dari puncaknya masing-masing. Kini, investor memandang Oracle sebagai contoh nyata dari kelebihan yang terkait dengan AI.

Meskipun kekhawatiran tentang penilaian AI telah ada selama bertahun-tahun, investor baru-baru ini mulai menilai saham dengan mempertimbangkan jumlah pengeluaran perusahaan untuk mengembangkan teknologi tersebut dibandingkan dengan potensi pendapatan di masa mendatang.

Oracle telah berada di bawah pengawasan yang meningkat sejak mengumpulkan utang baru sebesar $18 miliar bulan lalu untuk mendanai pembangunan infrastrukturnya, sehingga total utangnya menjadi lebih dari $100 miliar.

Pada bulan Januari, Oracle mengumumkan bahwa mereka akan bergabung dengan pembuat ChatGPT OpenAI dan raksasa teknologi Jepang Softbank dalam proyek senilai US$500 miliar, yang disebut Stargate, untuk mengembangkan infrastruktur AI di AS.

Mengapa Hal Ini Penting bagi Investor?

Semakin sulit untuk memandang bisnis yang berkaitan dengan AI secara terpisah, karena hubungan yang telah mereka bangun satu sama lain melalui kesepakatan bernilai miliaran dolar. Dengan demikian, kerugian Oracle dapat berubah menjadi penderitaan bagi pihak lain.

Laporan pendapatan kuartalan Oracle di awal September melampaui ekspektasi Wall Street, membuat sahamnya melonjak 36% dalam satu hari dan sempat menjadikan salah satu pendiri sekaligus Ketua Eksekutif Larry Ellison sebagai orang terkaya di dunia. Namun, beberapa minggu kemudian, perusahaan mengumumkan bahwa CEO lama Safra Catz akan digantikan sebagai CEO, dan sahamnya terus menurun sejak saat itu.

Sementara itu, para pedagang mulai menumpuk saham pada swap gagal bayar kredit Oracle sebagai cara untuk melindungi diri dan bertaruh terhadap perdagangan AI, menurut cerita yang baru-baru ini diterbitkan oleh Bloomberg .

Swap gagal bayar kredit adalah kontrak derivatif yang berfungsi sebagai semacam asuransi terhadap kemungkinan bahwa peminjam akan gagal memenuhi kewajiban utangnya.

Belanja modal konsensus untuk hyperscaler AI, termasuk Amazon (AMZN), Google (GOOG), Meta, Microsoft (MSFT) dan Oracle telah meningkat menjadi US$533 miliar sekarang dari US$467 miliar pada awal musim pendapatan kuartal ketiga, menurut Goldman Sachs.

Oracle juga merupakan bagian penting dari jaringan kesepakatan antara produsen perangkat lunak AI, perusahaan chip, dan operator cloud, yang kesepakatan sirkularnya —yang kemungkinan menunjukkan lebih banyak transaksi yang menguntungkan diri sendiri daripada mewakili permintaan organik—telah menimbulkan kecurigaan. The Wall Street Journal melaporkan bahwa sebagian besar backlog pendapatan besar yang terungkap dalam laporan pendapatan bulan September berasal dari kesepakatan OpenAI.

"Siklus umpan balik yang tercipta dari hubungan pendapatan dan ekuitas antara beberapa perusahaan publik AS terbesar dan perusahaan AI yang lebih kecil meningkatkan risiko bahwa tekanan di satu bagian ekosistem AI memengaruhi investor di seluruh kompleks AI," ujar analis Goldman yang dipimpin oleh Ryan Hammond dalam sebuah laporan yang diterbitkan awal pekan ini.

Analisis Tenikal ORCL

Oracle saat ini masih memiliki tekanan jual yang besar terindikasi dari lonjakan volume di atas rata-rata saat harga sahamnya turun pada perdagangan Jumat kemarin sehingga breakdown dari support psikologis 200. Support selanjutnya ada di 182,83.